文化用紙：在低迷中迎來春風
曾幾何時，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，數(shù)字化、碎片化閱讀開始大行其道，傳統(tǒng)紙媒遭受銷售困境，也讓眾多印刷用紙、新聞紙企業(yè)面臨著巨大的經(jīng)營壓力。更有甚者預測數(shù)字媒體將取代紙媒，而紙業(yè)最終也將消亡。實際呢?不可否認的是，前兩年伴隨著傳統(tǒng)媒體的瘋狂洗牌，與其休戚相關(guān)的文化用紙企業(yè)也迎來了市場的低谷。
新聞紙
新聞紙自2014年以來產(chǎn)量一直在下跌，行業(yè)陷入困境，不少企業(yè)紛紛以轉(zhuǎn)產(chǎn)、停產(chǎn)、限產(chǎn)，應對困難局面。擁有全球******的新聞紙生產(chǎn)基地，年200萬噸的產(chǎn)能曾讓華泰很驕傲。然而面對新聞紙用量逐年遞減的現(xiàn)實，再不轉(zhuǎn)變似乎只有死路一條。在這種形勢下，華泰積極采取措施，在完成總部9#機、10#機技改的基礎上，著手對總部11#機、廣東華泰、河北華泰新聞紙機進行技術(shù)改造，向高檔文化紙、包裝紙轉(zhuǎn)型;大力發(fā)展化工產(chǎn)業(yè)，拉長產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)多元化發(fā)展。目前，保留45萬噸新聞紙生產(chǎn)線和70萬噸銅版紙生產(chǎn)線。
經(jīng)過一輪洗牌，根據(jù)近期數(shù)據(jù)分析，2017年全國報業(yè)用紙量約171.1萬噸，國內(nèi)新聞紙總產(chǎn)量為160多萬噸，排除一些不確定因素(小紙廠停產(chǎn)、大紙廠減產(chǎn)等)，供需基本平衡。
銅版紙
同樣受新媒體發(fā)展沖擊，加之原有產(chǎn)能較大，同時受到歐美等國家反傾銷和反補貼調(diào)查設限，近年來銅版紙市場競爭激烈。2011到2015年間，國內(nèi)銅版紙產(chǎn)量由671萬噸減少至549萬噸，產(chǎn)能由799萬噸下降至695萬噸。
進入2016年，一方面宏觀經(jīng)濟復蘇勢頭趨緩。據(jù)相關(guān)資料顯示，2016年前三季度開機率保持在66%~71%，11月份更是上升到80%。進入12月份，隨著紙漿價格反彈和運輸成本的上漲，銅版紙價格從12月15日的5002元/噸上漲到2017年1月2日的5395元/噸。另一方面國際反補貼、反傾銷調(diào)查產(chǎn)業(yè)環(huán)境嚴峻。10月，世貿(mào)組織(WTO)公布了其爭端解決機構(gòu)的專家組審查報告，支持中國主要訴訟請求，裁定美國13項反傾銷措施違反世貿(mào)規(guī)則，其中就包括造紙行業(yè)的銅版紙。
種種跡象表明，經(jīng)過前幾年的產(chǎn)能淘汰，銅版紙集中度提升且形成如APP(中國)、晨鳴、太陽等議價能力強的龍頭企業(yè)。僅晨鳴紙業(yè)就已多次提價。2016年8月份晨鳴銅版紙全系列產(chǎn)品價格上調(diào)300元/噸;2016年9月，晨鳴所有銅版紙產(chǎn)品在當月份執(zhí)行價格基礎上上調(diào)100元/噸;2017年1月，晨鳴率先將銅版紙價格上調(diào)幅度調(diào)整至400元/噸。對此晨鳴紙業(yè)表示，提價是經(jīng)過市場供需、原材料上漲等綜合考慮后的結(jié)果，而提價的同時也提升了晨鳴造紙毛利潤。2017年1月9日，晨鳴發(fā)布公告，預計2016年歸母凈利約為19.5億元~21.5億元，同比分別約增長90%~110%，對應EPS分別約為0.93元~1.03元。
雙膠紙
2010 年我國雙膠紙產(chǎn)能754 萬噸，產(chǎn)量648 萬噸，需求614 萬噸;2014 年產(chǎn)能929 萬噸，產(chǎn)量743 噸，需求655 萬噸;2015 年雙膠紙的產(chǎn)能1064 萬噸，產(chǎn)量840 噸，需求770 萬噸。從以上數(shù)據(jù)可以看出，雙膠紙仍處在產(chǎn)能過剩階段。2016年四季度，隨著紙漿價格提高，雙膠紙價格開始上漲。截止到2017 年1 月23 日的5814 元/噸，累計上漲266 元/噸。此番上漲有利于改善行業(yè)盈利能力。
此外，集中度也不如銅版紙，有待進一步提升。從區(qū)域上看，2015 年華東雙膠紙產(chǎn)能411 萬噸，華南雙膠紙產(chǎn)能209 萬噸，華中地區(qū)112 萬噸。以晨鳴、華泰、太陽、亞太森博為代表的前四大雙膠紙龍頭企業(yè)CR4集中度為49.92%，而以APP(中國)、晨鳴、太陽為代表的前三大銅版紙龍頭企業(yè)CR3集中度卻已達到了78.57%。
產(chǎn)能過剩，格局分散，競爭激烈。2016年底，晨鳴敲定年產(chǎn)50萬噸巨無霸PM7文化紙機;2017年，亞太森博預計新增產(chǎn)能45萬噸，提升供給量。預計此后雙膠紙企業(yè)抬價難度將增大，這輪漲價后價格將基本維持穩(wěn)定。